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煤价持续下跌 龙头煤企面临再度降价尴尬

A-A+2014年6月17日10:18期货日报评论

  近日,关于神华集团降价的传言再起,这并非空穴来风。尽管神华将其6月5500大卡煤种挂牌平舱价下调了5元/吨,至548.8/吨,给现汇结算客户的最低价格也降到530元/吨,但目前环渤海市场上已经出现接近520/吨的价格,6月11日的CCI1也降到了521元。也就是说,对于市场其他煤来说,目前神华煤并无价格优势可言。更何况目前煤炭需求疲软,产能过剩明显,库存普遍高企,用煤企业采购积极性不高。因此,客观地说,神华集团进一步降价的可能性是存在的。在市场供求过剩、煤价下行压力仍然存在的情况下,神华集团需要通过降价来增加自己的销售量,或者说至少不使自己的销售量因为价格高而受到影响。

  神华集团作为行业龙头,其降价给市场带来的利空影响显而易见。神华集团降价之后市场会立即跟跌,2月末神华集团降价后市场出现一波快速回落便是很好的证明。对于其自身来说,降价除了能够使其暂时保住销量之外,很难带来额外收益,相反因为价格下跌,其收益可能进一步缩水。因此,无论是对整个市场来说,还是对神华集团自身来说,降价肯定都是没有什么好处的。那么在目前市场价格再度走低的情况下,神华究竟应不应该进一步降价呢?

  特约记者认为,神华集团应该进一步降价。其原因很简单,即使你是行业龙头,在产能明显过剩、新增产能还在不断形成、煤价持续向成本靠拢的情况下,挺价阻挡不了市场价格的回落,最终损失的是市场份额。之所以说其阻挡不了市场价格回落,是因为两方面因素:一是煤炭产能还在不断增加,过剩压力不断加大;二是目前绝大多数企业仍然有利润。当前煤炭行业产能总体是过剩的,而且在建产能众多,若不及时加以控制,未来过剩形势将更加严重。据期货日报特约记者调研统计,目前国内在产和实质性在建的煤炭总产能接近60亿吨。今年1—4月煤炭行业固定资产投资虽然有所回落,但投资额仍然达到了860.1亿元,仍高于2011年之前历年同期投资额。大量投资意味着新增产能将继续增加,未来市场过剩压力可能进一步加大。

  另外,很多人说,目前煤价已经逼近企业成本,成本对煤价的支撑作用在逐渐增强。这种说法有一定道理,因为亏损的企业数在逐步增加。但值得注意的是,当前煤价下,绝大多数企业仍然是盈利的,国家统计局公布的数据也证明了这一点。1—4月煤炭行业利润总额为411.7亿元,同比下降42%;2004家亏损企业亏损额累计达到247.4亿元,同比增长43.5%;据前面两项测算,1—4月煤炭行业4990家盈利企业的利润总额仍然高达659.1亿元,这几乎相当于2006年全年煤炭行业的利润总额。在有利润的情况下,企业不可能轻易停产。

  产能过剩,加上有利可图,你不生产,别的企业会生产,你不降价,别的企业会主动降价以增加销量,直到煤价跌到真正的均衡点。因此,这种情况下,神华集团硬挺着不降价并非明智选择。

  神华集团应该继续下调价格并不等于神华集团需要一次性将价格下调20元/吨。为了避免给市场带来过度负面影响,加剧煤价下滑,神华集团可以暂时放弃季度或月度定价策略,让自己的定价变得更加灵活,更加贴近市场。


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